联储加息后时代的资产配置

发表时间:2016-12-22 10:31  来源:网友分享  作者:赵天师

近日美联储宣布加息,一时引起热议。中信银行CFP持证人-于露女士对美联储加息后时代的资产配置做了深度解析。虽然此前市场已经认为12月加息是90%的大概率事件,昨日才算是铁板钉钉。

但其实美国的本轮加息早已启动,只是今年年初以来美国经济数据一度喜忧参半,鸽派和鹰派一直难分伯仲,加息的预期一次次牵动市场而后落空。美国历史上的四次加息每次时间在1-3年,所以对于短期的市场波动不必过于紧张,现就加息后时代的资产配置问题进行探讨。

一.问题:美元资产吸引力增加,人民币面临更大的贬值压力;

解读:关于人民币对美元的贬值,大众不必具有恐慌或者投机的心理。市场对消息的消化短期肯定会有一个波动的过程,比如美元指数大幅拉升,但后市也会有震荡调整。当然从中长期而言,在更早时即建议适当配置美元资产确实也是必要的。

我们可以看到本轮美元加息的周期还将持续一段时间,因为当前美国的经济环境可能会使本次节奏比之前几次更慢,并且特朗普上台后如果推行扩张性财政政策会进一步拉高通胀,也使持续加息存在一定的必要性。

目前市场普遍认为在明后两年还会各有2-3的加息。所以还是可以适当增配部分美元资产,比如在境内做一些美元理财,或者通过私募机构的QD额度,以人民币购买基金参与到外汇投资等等。

二.问题:资金的外流是否会对A股市场产生冲击;

解读:A股市场相对封闭,美联储加息对A股市场资金外流的实质影响会比较有限,更多的是情绪上的反应。而情绪上的反应往往是在靴子落地之前有一个过度反应,等真正靴子落地后反而有望修复。

美国历史上的前几次加息后A股确实有不同程度下跌,但*近一次则不降反涨。近期A股的一轮大幅下调应该已经包含了一部分对加息的反应,这里面同时叠加了年底获利回吐,资金紧张等因素,震荡盘整也属正常。

短期建议谨慎配置,出现明显回调可适度介入;而长期来看A股市场仍是整体上涨空间有限,但存在结构性机会,可以通过专业投资机构来进行把握。

三.问题:黄金走势与美元逆相关,金价将受到抑制;

解读:我们看到其实在美国大选之后黄金就一直在调整,美国实际收益率和美元走强确实使黄金价格承压,大幅上行的空间有限。

但实际上近年来黄金和美元的负相关性在减弱,同时世界范围内风险因素在增加,长期来看黄金还是可以作为防风险抗通胀的投资储备,建议以定投方式、分批分量积少成多地参与其中,或者可以购买一些挂钩黄金的结构性理财,这些理财往往是通过期权交易对冲风险,无论黄金价格是涨是跌,都可以将收益率控制在一定范围。

更多国际金融动态解读,请关注中信银行CFP持证人-于露女士的分享内容。

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标签:加息 资产 配置